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DeFi doit commencer à créer de la valeur réelle s’il veut survivre

DeFi doit commencer à créer de la valeur réelle s’il veut survivre

La valeur totale verrouillée dans les projets de finance décentralisée (DeFi) oscille autour de 62 milliards de dollars à la mi-août, contre un pic de plus de 250 milliards de dollars en décembre 2021. Le capital fuit l’espace crypto au milieu de la guerre, de la flambée de l’inflation et de toutes les autres surprises en 2022 ont encore en stock pour nous.

Cependant, contrairement aux précédentes courses haussières cryptographiques, ce n’est pas seulement l’intérêt des détaillants qui a attiré ce capital en premier lieu. Au contraire, les grands acteurs institutionnels, qui se sont récemment ouverts à la cryptographie, ont rapidement développé un appétit pour les retours pour lesquels DeFi est connu. Mais maintenant que l’hiver est à nos portes, les pièges des plates-formes hautes performances sont devenus plus apparents.

La valeur ne peut pas sortir de nulle part

D’une manière ou d’une autre, la valeur est toujours quelque chose de subjectif, défini par des considérations et des objectifs personnels. Une photo d’une collection familiale signifie plus pour un membre de cette famille que pour un étranger au hasard. Par conséquent, un agriculteur serait tout à fait prêt à payer pour un envoi de semences, car elles sont essentielles à son activité, mais un citadin préférerait probablement payer le produit final.

Pourtant, même les exemples simples ci-dessus montrent à quel point la valeur dépend souvent de circonstances et de processus réels. Quant à l’agriculteur, il est également tout à fait quantifiable, grâce au marché libre réunissant des industries entières, des gouvernements et des consommateurs dans un système sophistiqué et – plus ou moins – fonctionnel. La valeur définie en argent crée une valeur définie en rendements, qu’il s’agisse de récoltes ou de fruits, et le grand cycle de vie économique se poursuit au fur et à mesure que ces produits se frayent un chemin sur le marché.

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“Yield” est un mot cher à l’industrie de la blockchain, en particulier son secteur DeFi, qui a vu sa valeur totale verrouillée perdre des milliards de dollars depuis mai au milieu de la course à l’ours en cours. Encore en grande partie une industrie naissante, la crypto dans son ensemble n’est pas aussi exposée à l’économie mondiale réelle, en particulier lorsqu’il s’agit de tout ce qui va au-delà du commerce spéculatif. Et aussi lucratifs que puissent paraître les retours de DeFi, la question est toujours de savoir d’où ils viennent.

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La triste histoire de la disparition d’Anchor est un exemple parfait de la façon dont les modèles commerciaux derrière les protocoles DeFi peuvent être insoutenables. Les rendements de près de 20 % provenaient officiellement des prêts sur la chaîne, mais elle a reçu une injection de liquidités pour poursuivre ses opérations – un signe clair que les prêts n’étaient pas suffisants pour maintenir les rendements. Étant donné le rôle de premier plan d’Anchor en tant que facteur d’attraction pour l’ensemble de la blockchain Terra, vous pouvez attribuer à ses rendements douteux la chute de l’ensemble de l’écosystème.

Tout aussi important est le fait que les prêts en chaîne ont tendance à rester en chaîne au sein de l’écosystème de la blockchain largement cloisonné. Un protocole en chaîne ne peut que vous prêter un jeton en chaîne, et comme nous le savons, les actifs en chaîne ne sont pas très intégrés à l’économie réelle. Ainsi, que vous recherchiez une opportunité d’arbitrage ou que vous placiez votre prêt dans un protocole de rendement différent, votre prêt – contrairement aux prêts financiers traditionnels – crée peu de valeur réelle. Et des cultures saines ne sortent jamais de nulle part.

Il y a de la vie en dehors de la chaîne

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Ce manque de valeur réelle pour étayer les rendements et l’ensemble de l’offre est un talon d’Achille majeur pour la scène crypto. Beaucoup ont comparé Bitcoin (BTC) à l’or numérique, mais l’or a des utilisations en plus de rester dans un coffre-fort bancaire, de l’industrie de la bijouterie à l’électronique. Et bien qu’il ne puisse jamais reproduire le coup sauvage de Bitcoin pour la lune, les cas d’utilisation maintiendront l’or à flot même si son placage de couverture contre l’inflation s’estompe.

L’espace crypto doit essayer d’abandonner sa mentalité de baseball et regarder au-delà des activités de la chaîne pour chercher à s’implanter davantage dans l’économie et les processus réels. L’industrie de la blockchain doit expérimenter des cas d’utilisation visant à concurrencer les services financiers et autres sur les marchés traditionnels, ainsi qu’à promouvoir l’espace de la blockchain en tant que tel.

Certains des plus grands noms de l’espace DeFi ont déjà vu l’écriture sur le mur. Les titans DeFi recherchent déjà une exposition aux actifs du monde réel, passant à un modèle commercial avec un rapport risque-récompense plus clair et des rendements plus sains des prêts interentreprises. Toute l’industrie de la blockchain devrait suivre cette direction.

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Cette recherche de cas d’utilisation réels devrait aller au-delà de l’ensemble des services financiers de base. Il exploitera une large gamme de services, allant des solutions décentralisées de stockage de données et d’identité à l’Internet des objets et aux applications de mobilité. Le monde des machines est un domaine d’application particulièrement intéressant, car les machines fonctionnant 24h/24 et 7j/7 représentent une importante source de liquidités due à la juste valeur. Cette liquidité pourrait débloquer toute une série de nouveaux modèles commerciaux DeFi et offrir une opportunité à certains des protocoles existants de passer à des rendements plus sains.

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L’ère des retours débridés visant la lune est peut-être révolue, mais de nombreuses activités génératrices d’intérêt dans le monde réel attendent d’être intégrées à la chaîne. Tous proposent des modèles d’affaires plus connus, afin que les projets puissent augmenter les gains de gestion des risques, tout en offrant aux investisseurs un rendement basé sur des résultats concrets réels. L’adoption de la blockchain devrait aller au-delà du simple échange de Bitcoin à partir de votre compte bancaire – c’est un processus qui peut et devrait transformer des industries et des modèles commerciaux entiers.

En gagnant une présence dans plusieurs industries et secteurs de l’économie réelle, l’espace blockchain a plus que des rendements plus sains à gagner. À long terme, et avec suffisamment d’efforts et de polissage, il s’agit en fin de compte de faire du rêve du Web3 une prophétie auto-réalisatrice. Un Internet basé sur la blockchain doit commencer par une variété d’applications et de services décentralisés prenant lentement mais sûrement le contrôle de leurs concurrents centralisés, et le marché baissier est juste le moment de commencer à les construire.

Till Wendler est l’un des fondateurs de peaq. Il a précédemment travaillé en tant que directeur de l’exploitation d’Advanced Blockchain AG entre 2017 et 2020 et a également été PDG d’Axiomity AG, une société de services de blockchain.

Les vues, pensées et opinions exprimées ici sont celles de l’auteur seul et ne reflètent pas ou ne représentent pas nécessairement les vues et opinions de Cointelegraph.

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