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Xiaomi ” est effectivement au point mort ” sur un marché indien de plus en plus difficile – Qualcomm (NASDAQ:QCOM)

Xiaomi ” est effectivement au point mort ” sur un marché indien de plus en plus difficile – Qualcomm (NASDAQ:QCOM)

Points clés à retenir:

  • Xiaomi a déclaré la semaine dernière que ses opérations indiennes avaient été “effectivement interrompues” après qu’un tribunal eut refusé de débloquer 676 millions de dollars d’actifs gelés dans le cadre d’un différend fiscal local.
  • Les fabricants chinois de smartphones ont dominé le marché indien ces dernières années, mais sont de plus en plus en désaccord avec les gouvernements locaux en raison des tensions géopolitiques entre Delhi et Pékin

Par José Qian

L’année a été difficile pour les fabricants chinois de smartphones en Inde, qui tentent de rester au-dessus des liens politiques tendus entre Pékin et Delhi.

L’environnement d’exploitation de plus en plus difficile est encapsulé dans le leader du marché Xiaomi Corp. (1810.HK), qui a été bloqué dans un différend avec le fisc indien pendant une grande partie de cette année. Ce différend a atteint un nouveau sommet la semaine dernière, lorsque Xiaomi a déclaré que le refus d’un tribunal indien de lever le gel de 676 millions de dollars de ses actifs locaux avait “effectivement interrompu” ses opérations dans le pays.

La Direction de l’application de la loi (ED) de l’Inde, son agence fédérale de lutte contre la criminalité financière, a gelé les avoirs de Xiaomi en avril, alléguant que la société avait effectué des transferts d’argent illégaux à des entités étrangères en les faisant passer pour des paiements de redevances. Xiaomi a déclaré que plus de 84% des actifs saisis par l’ED correspondaient à des paiements de redevances aux principaux fabricants américains de puces pour smartphones Qualcomm COMQ.

Bien que le différend semble spécifique à l’entreprise, il survient alors que les entreprises technologiques chinoises sont confrontées à un environnement opérationnel de plus en plus hostile sur le marché. Alors que les consommateurs indiens ont adopté les smartphones chinois et d’autres produits de haute technologie, selon les analystes, Delhi pourrait s’inquiéter de la domination rapide du marché par les marques chinoises. Delhi a également exprimé des préoccupations croissantes en matière de sécurité nationale concernant la sécurité des produits chinois, similaires à celles observées aux États-Unis.

À mesure que ces tensions augmentent, les marques chinoises pourraient faire face à un marché en hausse dans les années à venir, avec un examen plus strict entraînant des affrontements plus similaires.

Xiaomi a nié tout acte répréhensible dans le différend fiscal et a contesté le gel des avoirs de l’ED devant les tribunaux, qualifiant cette décision de “grossièrement disproportionnée”. La société a demandé réparation, mais le tribunal a déclaré que Xiaomi devait d’abord fournir des garanties bancaires couvrant les 676 millions de dollars d’actifs gelés. Mais Xiaomi a déclaré que cela rendrait difficile son fonctionnement et le paiement des salaires avant le festival hindou de Diwali – un grand moment de célébration en Inde.

Le différend a fait des ravages sur les actions de Xiaomi négociées à Hong Kong, qui ont perdu plus de la moitié de leur valeur jusqu’à présent cette année – bien plus qu’une baisse de 30 % pour l’indice Hang Seng plus large.

Xiaomi est devenu l’un des premiers fabricants chinois de smartphones à découvrir l’Inde en 2014, alors que le marché était encore relativement sous-développé. Elle produit désormais 99% de ses smartphones et 100% de ses téléviseurs localement, comptant le marché comme l’un des plus lucratifs après la Chine.

L’Inde est déjà le deuxième marché mondial des smartphones derrière la Chine et regorge encore de potentiel. Les revenus ont dépassé 38 milliards de dollars l’année dernière, en hausse de 27% par rapport à 2020, selon Counterpoint Research. Les marques chinoises de smartphones représentaient 76 % du marché, dirigées par Xiaomi avec 24 %.

Les fournisseurs chinois ont peut-être attiré l’attention des régulateurs indiens parce qu’ils se développaient trop rapidement, selon certains analystes. Ils ajoutent que l’Inde tente de clarifier la manière dont les entreprises chinoises y opèrent, ce qui a entraîné un examen plus approfondi.

Tendance générale

L’affaire Xiaomi fait partie d’une tendance plus large de différends similaires, a déclaré Atul Pandey, un partenaire de Khaitan & Co., qui suit les investissements transfrontaliers et les questions réglementaires. “Le gouvernement indien a interdit l’accès à un certain nombre d’applications (chinoises) qui se seraient livrées à un transfert secret de données personnelles en dehors de l’Inde en 2020-21”, a-t-il déclaré, faisant référence à un cas où de grands noms comme TikTok et WeChat ont été interdits en Inde. “Par la suite, le gouvernement a examiné de près les paiements de redevances et de licences aux actionnaires étrangers.”

En enquêtant sur les pratiques commerciales de Xiaomi, l’ED a découvert que la filiale indienne de la société avait commencé à payer des devises étrangères un an après avoir commencé ses opérations locales sur les instructions de sa société mère en Chine. L’ED a déterminé que le montant transféré était “au profit ultime des entités du groupe Xiaomi” et que Xiaomi India n’a reçu aucun service des trois entités étrangères qui ont reçu les transferts. Il a également constaté que Xiaomi India fournissait des informations trompeuses aux banques lors de l’envoi d’argent à l’étranger.

Malgré les difficultés, Xiaomi a nié avoir l’intention de quitter l’Inde et de déplacer ses opérations locales au Pakistan, qualifiant un rapport du média local South Asia Index de “faux et sans fondement”.

Xiaomi et d’autres fabricants chinois de smartphones ont un énorme marché en Inde, en particulier dans les petites villes, a déclaré Pandey, “ce ne serait pas une décision commercialement valable pour ces fabricants de smartphones de quitter le marché indien”.

La plupart des autres fabricants chinois de smartphones ont fait face à des actions similaires, notamment des accusations d’évasion fiscale contre Oppo d’une valeur de 44 milliards de roupies (535 millions de dollars). Il a également été constaté que Huawei avait versé 7,3 milliards de roupies à ses unités chinoises malgré de lourdes pertes sur le marché local. En conséquence, le PDG indien Li Xiongwei a été arrêté alors qu’il tentait de quitter le pays, puis libéré sous caution.

En septembre, le média indien Business Today a rapporté que Vivo, un autre acteur chinois majeur sur le marché, avait transféré la moitié de son chiffre d’affaires total de 624,7 milliards de roupies à des entreprises chinoises pour éviter de payer des impôts locaux. Une enquête menée par le département indien du revenu a révélé que Vivo India était soupçonné d’évasion fiscale pour un total de 22,1 milliards de roupies et a ensuite gelé 4,65 milliards de roupies des actifs indiens de la société.

Une grande partie de l’examen minutieux des entreprises chinoises est venu depuis que les tensions politiques ont éclaté entre les deux pays à la suite d’un affrontement frontalier en 2020. L’Inde a invoqué des problèmes de sécurité en interdisant plus de 300 applications chinoises depuis lors, et a également resserré les règles sur les entreprises chinoises qui investissent dans le pays.

Dans un communiqué début juillet, l’ambassade de Chine en Inde a déclaré que les enquêtes avaient perturbé les “activités commerciales normales” des entreprises chinoises et sapé “la confiance et la volonté des entités du marché d’autres pays, y compris les entreprises chinoises, d’investir et d’opérer en Inde”.

L’Inde a représenté 17 % des expéditions mondiales de smartphones chinois en 2021, selon Counterpoint, derrière les 31 % qui sont allés à la Chine continentale. Mais alors que le marché chinois des smartphones a été faible ces dernières années, celui de l’Inde a été beaucoup plus fort, ce qui rend difficile pour les marques chinoises d’abandonner là-bas.

Alors que le sentiment anti-chinois a éclaté dans le pays après l’affrontement frontalier de 2020, l’amour de l’Inde pour les smartphones chinois l’emporte sur toute tension politique, en grande partie parce qu’ils sont considérés comme une grande valeur sur un marché très sensible aux prix, ont déclaré des analystes.

Les fabricants indiens ont tenté de capitaliser sur la forte demande de smartphones abordables à domicile ces dernières années, Mukesh Ambani, le milliardaire à la tête du tentaculaire conglomérat indien Reliance, développant un tel modèle en partenariat avec Google. Mais ils n’ont pas encore eu beaucoup d’impact auprès des consommateurs.

“Si vous comparez les fonctionnalités, les smartphones chinois offrent beaucoup plus et coûtent juste un peu plus”, a déclaré Kiranjeet Kaur, directeur de recherche adjoint chez IDC.

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